近日，仟源醫(yī)藥發(fā)布公告稱，將使用自有資金1億元購買杭州恩氏基因技術(shù)發(fā)展有限公司（以下簡稱“恩氏基因”）80%的股權(quán)。
　 此次收購，恩氏基因估值為1.26億元，較賬面凈資產(chǎn)增值1.07億元，增值率為582.26%。不過蹊蹺的是：該公司今年營收、凈利潤卻呈大幅下降的態(tài)勢下，仟源醫(yī)藥為何還會以近六倍溢價收購？
　 多位行業(yè)人士對《中國經(jīng)營報》記者表示，仟源醫(yī)藥此次收購過于匆忙，背后或有泡沫存在；另外，目前恩氏基因的主營業(yè)務嬰兒基因保存還沒有確切的醫(yī)療價值，這預示著未來或有不可預知的政策和市場風險。
　 溢價收購
　 11月11日，仟源醫(yī)藥公告稱，擬收購恩氏基因施衛(wèi)星、顧建東、柳志明、陳樞青四位股東持有的80%股權(quán)，成為恩氏基因的控股股東。
　 公告資料顯示，恩氏基因為一家以基因制備技術(shù)和人體環(huán)境檢測技術(shù)為核心，以孕環(huán)境檢測和嬰兒基因保存為主營業(yè)務的科技型企業(yè)。此次收購使公司從單一的孕嬰產(chǎn)品服務擴展到技術(shù)服務綜合性發(fā)展平臺。截至2014年9月末，恩氏基因總資產(chǎn)為1726.06萬元，凈資產(chǎn)為1529.29萬元。
　 仟源醫(yī)藥認為，基因測序已越來越多地被人們接受和認可，但目前的成本和測序費用都較高，恩氏基因獨有的嬰兒基因常溫固態(tài)保存技術(shù)保存了人類出生時最原始的基因，為未來基因檢測和基因解讀提供了有利條件，后續(xù)業(yè)務的延展性非常巨大。
　 湯森路透的報告顯示，到2025年，嬰兒出生時DNA測繪將成為常規(guī)檢測，近年來隨著國家生育政策的變化，人口出生率不斷提高，孕嬰領(lǐng)域的服務將會有更好的市場前景和更大的市場容量。
　 市場前景雖好，但今年恩氏基因營收、凈利潤卻呈大幅下降態(tài)勢。財務數(shù)據(jù)顯示，該公司2013年實現(xiàn)營業(yè)收入2995萬元，凈利潤749萬元；2014年1～9月營業(yè)收入812萬元，凈利潤49萬元，收入下降幅度巨大。
　 仟源醫(yī)藥表示，此次收購，公司能獲得嬰兒基因保存和孕環(huán)境檢測兩項技術(shù)、三項專利，使公司孕嬰產(chǎn)業(yè)的發(fā)展平臺更為廣闊和完善，收購完成后，公司將形成以本部的抗感染產(chǎn)品業(yè)務為主導，分別以三家控股子公司業(yè)務為重要支撐的全新產(chǎn)業(yè)格局。
　 據(jù)記者了解，恩氏基因為仟源醫(yī)藥在浙江省內(nèi)收購的第三家企業(yè)。2012年和2013年仟源制藥分別收購了浙江海力生制藥60%股權(quán)和杭州寶靈80%股權(quán)，進而形成以保靈孕寶為代表的孕婦系列保健品和維生素AD等藥品共同組成的孕嬰系列保健產(chǎn)品，從而降低抗感染藥品的收入比重。2014年9月，公司發(fā)布定增預案，募集資金總額不超過3.87億元。
　 一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，恩氏基因營收、凈利潤呈大幅下降態(tài)勢，仟源醫(yī)藥六倍溢價收購，說明該公司急迫地想切入基因產(chǎn)業(yè)，甚至不惜代價�！叭缃窕�因產(chǎn)業(yè)雖然炙手可熱，但已經(jīng)產(chǎn)生泡沫。”
　 “今年，恩氏基因營收大幅下降的主要原因是公司調(diào)整營銷模式所致，調(diào)整營銷模式后，11月份的當月銷量已接近去年同期水平�！鼻�源藥業(yè)回復本報記者稱。
　　兩個恩氏
　　恩氏基因行為頗為低調(diào)，行業(yè)里對此公司所知甚少。
　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，杭州浙大恩氏基因技術(shù)有限公司（以下簡稱“浙大恩氏”）注冊了“恩氏基因”的網(wǎng)站。該網(wǎng)站上介紹，浙大恩氏是浙江大學“國家大學科技園”的高新技術(shù)企業(yè)，公司核心技術(shù)嬰兒基因保存擁有科技部項目合格證書，浙江省衛(wèi)生廳還把嬰兒基因保存列入“衛(wèi)生科技成果重點推廣”項目，并具有國家專利，有獨立知識產(chǎn)權(quán)。
　　該網(wǎng)站還稱，浙大恩氏由浙江大學教授施衛(wèi)星、陳樞青、厲朝龍等負責公司的技術(shù)和運營，而陳樞青申報專利三項（包括人體DNA常溫長期保存技術(shù)）。該業(yè)務研發(fā)監(jiān)制為浙大恩氏，推廣服務為恩氏基因。
　　工商登記資料顯示，浙大恩氏股東為浙江大學科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、王磊、厲朝龍，2010年8月9日，法定代表人由施衛(wèi)星變更為厲朝龍，而恩氏基因股東柳志明為浙大恩氏現(xiàn)任監(jiān)事。
　　12月3日，本報記者以消費者名義咨詢了浙大恩氏方面，該司工作人員稱，“不管是浙大恩氏還是恩氏基因，都是一個公司的，制作方是恩氏基因，檢測方是浙大恩氏。一個嬰兒基因保存收費是3660元，制作好自己帶回去常溫保存，可以保存100年�！�
　　但值得注意的是，仟源醫(yī)藥關(guān)于此次收購的所有公告中都沒有提及浙大恩氏。
　　此外，仟源醫(yī)藥與施衛(wèi)星、顧建東、柳志明、陳樞青（合稱“乙方”）共同簽署的恩氏基因《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》顯示，乙方確認，乙方及關(guān)系密切的家庭成員，在乙方持有目標公司股權(quán)期間及乙方不再持有目標公司股權(quán)后的5 年內(nèi)，除恩氏基因外將不在中國境內(nèi)外直接或間接從事或參與任何在商業(yè)上對恩氏基因構(gòu)成競爭的業(yè)務及活動。
　　技術(shù)存疑
　　什么是嬰兒基因保存？浙大恩氏宣稱，嬰兒基因保存是通過采集嬰兒口腔黏膜上皮細胞，經(jīng)過高科技生物技術(shù)處理，提取、純化細胞核中的基因組DNA，并將基因組DNA進行保存。
　　浙大恩氏對外表示，保存的嬰兒基因，是檢測個體后天基因突變的重要依據(jù)。在個體萬一發(fā)生重大疾病的時候，將患病后的基因與保存的嬰兒基因進行對比檢測，就能準確地定位，找出不同于其他人的、個體特異性的、與疾病密切相關(guān)的基因突變位點，鎖定安全有效的定位修復目標。同時，通過高科技方法保存的嬰兒基因，具有高度的生物學活性，可以通過PCR擴增技術(shù)進行復制�！斑@樣，就為基因治療白血病、腫瘤、心腦血管疾病、糖尿病等重大疾病，提供了充足的物質(zhì)和信息形式的原材料。”
　　不過，深圳某基因研究院的一位專家對此表示，DNA保存這個技術(shù)很簡單，但單純的DNA保存沒有太大作用。DNA只是遺傳信息，只有細胞保存才有多種應用可能性。而病發(fā)后基因不需要和保存的嬰兒基因?qū)Ρ�，直接檢測患者的基因，和正常人群數(shù)據(jù)庫對比即可。
 　 一位從事細胞免疫治療技術(shù)研究的生物醫(yī)學博士也認為，嬰兒基因保存目前不屬于醫(yī)療技術(shù)，因為沒有醫(yī)療價值。而且基因保存需在通過GMP認證的制藥環(huán)境下操作，以保證不被污染�！袄碚撋鲜裁炊伎梢�，但技術(shù)要十年還是一百年的研究開發(fā)，沒有人知道，基因治療還屬于科學幻想階段，所以很多廠商都是在制造噱頭。”
　  浙大恩氏早在2007年就在浙江當?shù)孛襟w宣傳推廣嬰兒基因保存業(yè)務。顯然，這個市場已教育很久，但規(guī)模一直沒有做大。
　　仟源醫(yī)藥在公告中也提及嬰兒基因保存業(yè)務的合規(guī)和研發(fā)風險。仟源醫(yī)藥表示，基因保存技術(shù)的價值一方面在于保存基因完整的、原始的狀態(tài)，另一方面在于為未來基因測序和基因治療提供樣本和依據(jù)。目前恩氏基因尚無此類技術(shù)，為延伸項目的延續(xù)性和市場生命周期，仟源醫(yī)藥將會加大對恩氏基因的研發(fā)投入，以資開發(fā)出后續(xù)相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品。
　　目前，對“基因保存”技術(shù)進行監(jiān)管的是否為衛(wèi)生行政部門？恩氏基因營收呈大幅下降態(tài)勢，未來是否暗含風險？仟源醫(yī)藥12月4日回應本報記者采訪表示，基因保存是取自特定時間段的細胞，特別是嬰兒期細胞，通過純化、固定、封存等工藝過程，適宜長久保存的，包含了保存人特定時點的基因信息狀態(tài)的基因物質(zhì)�；�因保存是屬于大健康技術(shù)服務范疇的，而非醫(yī)學臨床檢驗技術(shù)，“基因保存”未列入政府注冊證和生產(chǎn)許可證管理范圍，也未列入衛(wèi)生行政部門的醫(yī)藥監(jiān)管范圍。